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用友网络毛利率连降三年 盈利质量不及从前

发布时间:2020-03-30 19:19    来源媒体:中国经济网

3月28日,用友网络(600588)发布2019年年度报告。年报显示,2019年全年公司实现营业收入85.1亿元,同比增长10.5%,归母净利润11.8亿元,同比增长93.3%,扣非归母净利润6.8亿元,同比增长27.3%。

营收增速和毛利率连降三年

来源:鹰眼预警

鹰眼预警显示,2017年-2019年公司营业收入分别为63.4亿元、77亿元、85.1亿元,同比增长率分别为24.06%、21.44%、10.46%,营收增速连续三年下降;归母净利润分别为3.9亿元、6.1亿元、11.8亿元,同比增速分别为97.11%、57.33%、93.26%,净利润增速稳定在两位数。

用友网络主要通过用友iuap向客户和生态伙伴提供云平台服务(PaaS),包括开发、集成、运行、运维、运营、公关应用与业务、基础数据等服务。

年报中,用友网络称报告期内,公司云服务业务(不含金融类云服务业务)实现收入19.7亿元,同比增长131.6%,继续保持高速增长;软件业务实现收入51.95亿 元,同比下降 6.9%;支付服务业务实现收入 6.5亿元,同比增长 319.1%,继续保持高速增长;互联网投融资信息服务业务实现收入6.42亿元 元,同比下降41.0%。

来源:2019年年报

分产品来看,营收占比最高的技术服务及培训业务2019年实现营业收入53.36亿元,同比增长16.1%,但毛利率对比上年同期下降5.6个百分点;软件产品业务营业收入27.5亿元,对比去年同期微增2.2%,毛利率高达98.3%,对比去年同期微降0.2%。

来源:鹰眼预警

鹰眼数据表明,公司毛利率连降三年,2017年至2019年分别为71.4%、70.0%、65.4%,但2017年和2018年仍明显高于行业均值(2017年45.4%、2018年44%)。

经营活动净现金流与营收背离

此外,公司本报告期的经营活动净现金流对比去年同期略有下滑,2018年为20.43亿元,2019年跌至15.33亿元,同比降幅达24.95%。与公司的营业收入变动方向背离。

来源:鹰眼预警

受经营活动净现金流下行影响,公司盈利质量有所降低。鹰眼预警显示,近三期年报公司经营活动净现金流/净利润比值分别为2.55、2.52、1.16,2019年净现比明显下降,盈利质量不及从前。

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